Glossar
Price Impact
Aktualisiert 12. Juni 2026
Price Impact ist das Ausmaß, um das ein einzelner Trade den Marktpreis eines Assets durch seine eigene Ausführung verschiebt — unabhängig von externen Marktbewegungen.
Wie Price Impact entsteht
In klassischen Orderbüchern verbraucht jeder Kaufauftrag zunächst die günstigsten verfügbaren Verkaufsorders. Sind diese aufgebraucht, muss der nächste Teil der Order zu höheren Preisen gefüllt werden. Je größer die Order relativ zur vorhandenen Liquidität, desto stärker steigt der Durchschnittspreis über den ursprünglichen Marktpreis hinaus — das ist der Price Impact.
In dezentralen Börsen (DEXs) mit automatisierten Market Makern (AMMs) funktioniert das Prinzip analog: Jeder Swap verschiebt das Verhältnis der beiden Token-Reserven im Liquiditätspool. Ein kleiner Pool mit wenig Liquidität reagiert auf dieselbe Handelsgröße mit einer deutlich stärkeren Preisverschiebung als ein tiefer, gut gefüllter Pool. DEX-Interfaces zeigen den erwarteten Price Impact deshalb standardmäßig vor der Bestätigung eines Swaps an.
Abgrenzung zur Slippage
Price Impact und Slippage werden häufig verwechselt, bezeichnen aber unterschiedliche Effekte. Price Impact entsteht durch den Trade selbst — er ist die direkte Folge des eigenen Handelns im Markt. Slippage hingegen beschreibt die Preisveränderung, die durch externe Marktbewegungen zwischen Orderaufgabe und Ausführung eintritt und damit unabhängig vom eigenen Trade ist. Beide Faktoren zusammen bestimmen, wie weit der tatsächlich erzielte Preis vom ursprünglich erwarteten Preis abweicht.
Bedeutung als Kostenfaktor
Price Impact ist ein direkter Kostenfaktor beim Handel — besonders bei großen Orders oder in Märkten mit geringer Liquidität. Wer etwa einen illiquiden Token in großem Umfang kauft, zahlt für die später ausgeführten Einheiten spürbar mehr als für die ersten. Umgekehrt treibt ein großer Verkauf den erzielten Durchschnittspreis nach unten. Professionelle Trader zerlegen große Orders deshalb häufig in kleinere Teilorders, um den kumulierten Price Impact zu reduzieren.
Wichtig: Price Impact ist ein Maß für Liquidität und Marktstruktur — er liefert keine Aussage darüber, ob ein Trade sinnvoll oder profitabel ist, und stellt kein Handelssignal dar. Wie alle Marktindikatoren bildet er vergangene oder momentane Zustände ab; Rückschlüsse auf künftige Kursentwicklungen sind damit nicht möglich.